越老越好赚　台湾二线晶圆厂开足马力

?在上市柜公司公布的2013年年报中，以8英寸为主的晶圆代工厂世界先进交出了亮眼的成绩单。不仅营收破历史新高，且全年平均毛利率达32.5％，是3年前的逾两倍，也是转型晶圆代工营运表现最好的一年。而8英寸厂同样扮演营收主力的联电，每股盈余也较前年成长逾6成；2014年2月以来，月营收相较2013年同期皆增加一至两成，是近3年来少见的好光景。

这些二线晶圆代工厂出现转机最主要的原因，就是8英寸晶圆厂产能满载所带来的效益。

德盛科技大坝基金经理人陈威任形容，这是一种晶圆厂的“M型化”新现象。

一边是台积电与三星、英特尔等晶圆大厂，砸下大笔资本支出，投入先进制程迎来高营收、高获利；另一边则是以8英寸晶圆厂、成熟制程为主力的二线晶圆代工厂，依靠现有的技术和设备，实现稳健的成长。

为什么这些已经运作十几年的晶圆厂，能带来这么大的帮助？答案就在于“老”。

吃下业绩大补丸 智能型手机、显示器需求强

台湾工研院产经中心（IEK）分析师彭茂荣表示，目前台湾的8英寸晶圆厂，几乎都已折旧摊提完毕，过去占成本平均3到5成的折旧费用，现在都成了利润，这些以8英寸厂为主力的晶圆厂，毛利自然能提升。

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?毛利高当然得靠订单支撑，对这些年岁不小的晶圆厂来说，智能型手机和液晶显示器相关芯片，需求激增，是带动业绩飙升的大补丸，不论在量和质上都出现改变。

彭茂荣表示，以智能型手机而言，虽然成长趋缓，但绝对数目仍持续增加，对电源管理IC与显示器驱动IC的需求依然强劲，加上手机功能越来越复杂，内置的感测芯片数量变多，平均是过去的二到三倍。而目前市场上强打的4K2K超高分辨率电视，除了出货量成长，每一台超高分辨率电视所需的驱动IC，也是以往高画质电视的二到三倍。

?在智能型手机与液晶显示器质量俱增的状况下，各家8英寸晶圆厂的产能可说供不应求。

以电源管理IC、显示器驱动IC为主力商品的世界先进为例，第一季平均产能利用率硬是撑到106％，才能应付客户的需求，并在2014年向南亚科购入了一座8英寸晶圆厂，以扩大产能。从全以8英寸产能为主的世界先进近8季来的成绩单，最能看出8英寸产能满载所带来的效益。

需求日增的同时，供给面却没改变。目前各半导体大厂扩厂，都以大面积晶圆片的12英寸为主，目前最先进的纳米级工艺，多仅能在12英寸厂投片，没有厂商愿意再回头扩建8英寸厂。加上要是新建8英寸厂，得重新摊提折旧，近年来，全球几乎都少见新建成的8英寸厂。

同时，厂商若将产品改投至制程较先进的12英寸厂，将因使用较高阶的制程，使得投片成本提高，IC设计厂商也未必有足以对应先进制程的设计能力。在8英寸厂目前便足以应付产品制程需求的状况下，厂商宁愿排队等单，也不愿转投12英寸厂，造就目前的满载行情。

?建议中长期投资 难爆发成长，属稳健价值股

但这种8英寸厂产能满载的情形，却未必会永久持续下去。

?一名晶圆代工厂高层透露，长期来看，为追求效能表现，客户持续移往12英寸厂高阶制程的趋势，仍未见改变。估计两到三年后，8英寸厂产能利用率将逐渐下滑，届时物联网商机若是没有崛起，补足8英寸厂产能空缺，8英寸厂产能满载的荣景便可能不再。

虽然两到三年内，8英寸晶圆厂的产能大致仍将维持满载，但从投资观点来看，陈威任建议，以8英寸晶圆为主的二线厂，不会有爆发性成长，属于稳健成长型的价值股，建议投资人做中长期投资。

这波8英寸晶圆厂的热潮，或许不会为半导体市场带来变革性的影响，但已足以让这些?“徐娘半老”的二线晶圆厂重新发挥价值，喜迎春燕。