西数若加入东芝半导体股权收购,可扩大NAND Flash市占
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据海外媒体报道,日本东芝有意出售旗下半导体事业19.9%股权,以在3月底前筹措足够资金,弥补美国核能事业的资产亏损。近来也传出西部数据(WD)、美光(Micron)、SK海力士(SK Hynix)、富士康(Foxconn)及Bain Capital有意竞购,对此外界分析认为,西部数据或可借由收购东芝半导体事业部分股权,扩大在全球NAND Flash市场的影响力与竞争力,并减低对硬盘存储器领域的依赖,具备收购的策略性优势。
根据TheStreet网站报导,市场分析师预测东芝欲出售的股权价值逾20亿美元,虽然截至2016年12月西部数据净债务余额已达80亿美元,因此若由西部数据达成收购交易,势将增加西部数据净债务余额,但由于西部数据过去12个月创造17亿美元自由现金流,未来12个月可能还会创造更多自由现金流,因此西部数据仍应具备消化这逾20亿美元收购价格的本钱。
西部数据2016年以160亿美元购并闪迪(SanDisk)后,NAND Flash全球市占率排名仅次于亚军的东芝,鉴于东芝与闪迪长期的NAND Flash结盟关系,外传东芝可能将部分股权出售给西部数据。
此前东芝与闪迪借由合资成立的存储器业务公司Flash Ventures,透过东芝自有营运的日本晶圆厂设备合作开发及制造NAND Flash芯片,Flash Ventures以成本价向东芝购买晶圆,再以高于成本价的价格转售给闪迪及东芝,因而借此买卖关系,将有助收购闪迪后的西部数据压低NAND Flash成本,让西部数据无需投资自建晶圆厂房,就可取得更稳定的NAND Flash供货源。
在此间接合作关系下,如果西部数据能取得东芝半导体事业大量的少数股权,将有助西部数据提升在全球NAND Flash市场的价格竞争优势,以及增加东芝后续NAND Flash业务投资决定的话语权。其中掌握投资决策话语权特别有其价值,因为不论东芝、闪迪或其他同行业者,均正欲投资扩大生产高密度、低成本的3D NAND Flash芯片。
如东芝2016年11月宣布,正在投建全新3D NAND生产厂房,将在2019年量产,当时东芝表示,仍在与闪迪商讨联合投资该厂房事宜。Flash Ventures已于东芝近期启用的Fab 2厂生产3D NAND芯片,近日西部数据也宣布开始试产业界首款512Gbit、64层3D NAND芯片,预计2017年下半量产;三星电子(Samsung Electronics)与美光也计划2017年增产64层3D NAND芯片。
这项出售案发生当下,正处在西部数据硬盘事业持续衰退之际,即使受惠于全球PC销售趋稳及云端服务提供商的强力需求,带动西部数据2016年第4季硬盘出货量优于预期,但仍较2015年同期衰退10%、出货量仅剩4,480万颗。
虽然西部数据与希捷(Seagate)在全球硬盘市场掌握近乎寡占的优势,但NAND市场却更具竞争前景,因此若能借由收购东芝半导体事业近2成股权,将有助西部数据更易于以更具获利前景NAND Flash的收入,来抵消硬盘业务的亏损,并为西部数据NAND Flash业务带来战略利益,所以只要收购价格合理,外界分析,西部数据没有理由不积极抢购东芝出售的部分半导体事业股权。