中国游戏产业回暖 半导体板块再度被点燃

12月26日，中国音数协游戏工委(GPC)和国际数据公司(IDC)联合发布的《2019年中国游戏产业报告》(以下简称《报告》)显示，2019年中国游戏产业实际销售收入达2308.8亿元，较2018年增长164.4亿元，同比增长7.7%。2019年，中国游戏产业已经呈现出了明显的回暖迹象。

2019年，A股游戏公司一方面注重长线运营，另一方面也纷纷尝试新风口云游戏，试图卡位5G时代新赛道。而另一个不得不注意的行业现象是，随着游戏行业精品化程度提高，游戏行业大批公司在这波大浪淘沙中被淘汰。

同样在2018年~2019年，旅游演艺市场遭遇了市场增速下滑，也给一向繁荣的市场蒙上了一层阴云。未来，旅游演艺应该如何发展，什么样的演艺产品才能抓住广大年轻群体，成为从业者共同关心的话题。

游戏用户规模6.4亿人

“行业发展逐渐回暖是不争的事实，7.7%的增长速度相比去年5.3%的历史最低增长速度已经有了较为明显的提升。”一位游戏行业分析师匿名向每经记者表示，版号带来的消极影响正在逐步消散，同时促进中国游戏行业走向精品时代。

从细分市场观察，移动游戏占整体营销收入近七成，处于主导地位。客户端与网页游戏占比分别降至26.6%和4.3%。2019年网页游戏营销收入98.7亿元，同比下降22.0%。与之相应，2019年用户规模下降至1.9亿，同比下降15.2%，下滑趋势极为明显。移动游戏依然保持较好的增长速度，但是端游和页游发展疲软较为明显。

根据《报告》，中国游戏用户规模达到6.4亿人。不过也应该看游戏行业经过多年高速增长后，用户红利已经逼近天花板，目前，行业用户规模增长放缓明显。2019年较2018年仅增加0.1亿人，同比增长仅2.5%。

过去一年，游戏版号下发数量急剧减少。在刚刚过去的海南游戏产业年会上，官方公布仅有1468款游戏拿到版号。不过每经记者注意到，即使下发的版号数量不如往年多，但是游戏行业收入并未缩水。

国信证券认为，受版号发放数量等多方面限制，新手游上线数量亦呈现出显著下降的趋势。在终端需求依然旺盛的背景下，存量机构有望获得更高市场份额。国信证券在研报中指出，上游内容景气周期持续向上，优选优质内容研发商。持续推荐优质内容研发商世纪华通、游族网络、三七互娱、掌趣科技、吉比特等标的。国信证券对这些公司的投资评级均为“买入”。

在行业人士眼中，中国游戏公司进入到了一个强者恒强的时代。从营收来看，除了腾讯、网易这两大巨头，A股游戏公司里，三七互娱、世纪华通及完美世界是营收最高的几家公司。一个可以佐证的具体数据是，根据易观的一份盘点数据，仅从今年上半年来看，20强公司营收合计高达1136亿元(由于各公司间存在合作关系，因此营收的算术合计不可等同于市场规模)，占据了市场收入的绝大部分。

Wind数据显示，截至目前，已披露2019年度业绩预告的上市公司数量达563家，约占A股公司总数的15%。而2018年归母净利润超过1亿元的公司中，32家公司预计2019年净利润同比增长50%以上，其中仅有三七互娱归属传媒行业。

业绩增长对比的另一面则是大量游戏公司出局，据《新京报》报道，过去五年间，注销、吊销的游戏公司数量急剧增加，2015年，注销、吊销的游戏公司为1122家;2016年，这一数字增长至3019家，2017年增至5336家，2018年，进一步增长至9705家。2019年，注销、吊销的游戏公司达到18710家，较2018年增长了92.79%。

旅游演艺在下沉

而在对于大文娱行业中的另一个细分市场——旅游演艺市场。不久前，北京大学旅游研究与规划中心主任吴必虎曾表示，随着大众文旅消费需求大幅增长，旅游目的地正进入体验时代，而随着文旅融合新势能逐步释放，旅游演艺正成为目的地新标配。据预测，2018年至2021年，旅游演艺市场的年均复合增长率约为8.94%，2021年中国旅游演艺行业市场规模将达到269亿元，亟待市场开发与拓展。

不过，经过了持续数年的高增长后，旅游演艺市场在2018年迎来了增长放缓期，由2015年34.9%的增速下降到13.3%。到了2019年，也引发行业的新思考。“2019年，整个市场处于比较跌宕的状况。”艾媒咨询集团创始人CEO张毅告诉记者，从整体来看，各大旅游演艺的营收和利润并不完全同步。“旅游演艺项目平均的回报周期都在6~7年，这个周期对本来营收不是特别大的企业来说，很难支撑下去。”

张毅认为，旅游演艺市场一直就有投资回报周期长的特点，这在过去并不会成为困扰，“因为过去企业对地价的增值预期比较高”。“但在这两年，地价增值空间放缓，而过去动辄5亿~10亿元的投资，很大因素是为了圈地，项目本身是否赚钱不重要，赚钱更好，不赚钱也没关系。”

经过了喜忧参半的2019年，旅游演艺在即将到来的2020年，又将走向何方?随着5G时代到来，新的演艺场景不断涌现，这个行业将呈现怎样的发展态势?

易观智库旅游行业研究中心总监姜昕蔚认为，沉浸式演出崛起，或成为下一个蓝海。“尤其是5G商用落地后，VR、AR、三维实景、多通道交互等技术的进一步提升，都会使沉浸式演出的整体质量大幅提升，带给观众更好的体验感。”

张毅也认为，5G新技术最直接的特点是物联网，以及随之而来的视频社交爆发，会成为旅游演艺市场重要的争夺点。“争夺主要围绕年轻人展开。”张毅说，短视频主要的使用群体是年轻人，而目前的旅游演艺受众则主要是60后和70后。如果不能利用新技术作为营销手法，以此抓住年轻人，未来可能会面临观众断档。

不过，姜昕蔚也提醒说，新技术的应用同样也是挑战。借助高新技术就可以体验到“身临其境”，现场观看的优势如何扩大?如何吸引观众达到现场，将成为旅游演艺市场的共同挑战。

“随着5G技术不断成熟，快速传播和多维度触感技术会快速发展，这对于旅游演艺市场来说是个机遇。”姜昕蔚说，到那时，旅游演艺可以出圈到更为广阔的观众面前，“让更多观众能够感受到身临其境的观看体验”。