中兴Q3盈利5.52亿人民币 与去年巨亏形成鲜明反差

收入下降利润大增

去年年底时，有关中兴通讯的情况令人感叹，没人想到中兴通讯会一年亏损20多亿元。而第三季度的财报让中兴通讯直起了腰杆。

从收入来看，实际上是下滑的。根据中兴通讯宣布截至2013年9月30日止之前三季度业绩。中兴通讯实现营业收入546.59亿元人民币，同比下降10%。

但是，投资者和业界主要看的是利润。根据财报，该季度中兴通讯实现归属于上市公司股东的净利润5.52亿元人民币，同比增长132.44%，基本每股收益为0.16元人民币，与之前公告预测区间相一致。中兴通讯预计2013年度将扭亏为盈。也就是说，中兴通讯已经连续三个季度盈利。

对于收入下降，之前中兴通讯对上半年这一同样的情况曾作了解释，“2013年上半年，全球运营商设备投资趋于理性，公司坚持聚焦人口大国及主流运营商的战略，积极配合全球运营商的技术选择及网络建设计划，由于受国内GSM、UMTS产品以及国内外GSM手机、数据卡营业收入下降影响，公司整体营业收入较2012年同期下降”。

对于第三季度的盈利，中兴通讯则表示，主要是“公司加大对费用控制的力度，研发、销售及管理三项费用得到有效控制，公司2013年第三季度单季度扣除非经常性损益后的净利润今年以来首次转正，也是2012年第二季度以来单季度扣除非经常性损益后的净利润为正”。

利润比规模重要

事实上，调整运作结构帮了中兴通讯大忙。根据中兴通讯之前的一份材料显示，“优化结构，提升运作效率”是中兴通讯扭亏的一个重要举措。为此，中兴通讯表示，“将取消体系和区域层级，形成公司总部—事业部---代表处的三级架构，同时加强商务、法务等专业能力从总部至一线的贯通，切实提升一线作战和风险防控能力”。

到2012年底，中兴通讯销售四层机构同比减少40个左右，占比近2成。在产品方面，中兴通讯已完成各产品线评估，并初步确定了并转产品线目标清单，扭亏可能性不高的的产品今年会限期分拆处理。

这些海外销售机构和市场策略的调整既带来了中兴通讯的业务总收入减少，也带来了中兴通讯节约成本、增加利润。在要规模还是要利润方面，显然是利润比规模重要。

优化市场格局成电信设备商法宝

从全球电信设备商市场来看，近年来都面临挑战，而主要的做法都是受瘦身，其中最典型和最成功的就是诺基亚西门子。

去年第四季度，诺西的盈利能力让业界大吃一惊，其营业利润率(按照非国际财务报告准则)达到14.4%，在前一个季度9.2%的基础上再次提升，结果导致今年7月诺基亚把西门子持有的诺西股份全部收购，在出售诺基亚手机业务之后主要保留了诺西。

这得益于诺西在一年多之前提出的一项关于“缩减业务阵线、专注于移动宽带领域”的战略调整。2011年年底，诺西宣布计划在2013年底前，使该公司的年度营业支出和生产费用减少10亿欧元，从成本侧扭转该公司的亏损局面。基于这项计划，诺西同时宣布将在2013年底前裁减约17000名员工，并在全球范围内实施大规模重组。

中兴通讯在瘦身等方面也实施了不少做法，中兴通讯在公告中也称，“本集团把握市场契机，紧密配合运营商的技术选择及网络建设计划，优化市场格局。国际市场方面，本集团聚焦人口大国及全球主流运营商战略，除运营商网络市场外，亦积极推进政企网市场、服务市场及终端市场的拓展”。

而值得注意的是，公司经营性现金流状况在近六年中首次实现三季度单季度转正，反映公司持续加强内部费用管理效果的成效，公司销售回款进展良好，公司经营性现金流同比大幅改善。

解除了财务之忧，这对中兴通讯的后续发展非常有利。中兴通讯透露的新商机则是，“虽然全球电信行业设备投资缓慢增长，但4G网络规模部署及宽带网络建设成为拉动投资的主要动力。国内市场方面，TD-LTE规模建设将为国内电信行业带来新一轮投资机会，宽带中国战略的逐步实施将为国内宽带产业发展提供政策支持，与TD-LTE及宽带网络建设配套的传输设施投资亦获得关注”。

也就是说，4G、宽带、政企业务、终端是中兴通讯的主要方向。