吉艾科技力主技术创新，预做测井仪器行业领军者

吉艾科技股份公司，成立于2006年5月15日，注册资本人民币8064万元，位于北京市中关村科技园丰台分园（总部基地），是国家级高新技术企业。公司主营产品是拥有完全自主知识产权的石油测井系统、成套测井设备、测井仪器、测井技术服务及测井配件，是国内知名的石油测井设备专业制造商，产品遍布国内石油测井行业。

该凭借着领先的核心技术优势，公司在过去三年实现了70%以上的毛利率及45%以上的投入资本回报率。公司未来目标是力争在未来3-5年内发展成为具有国际竞争力的综合油田服务商。

三大需求将持续拉动国内市场高端成像仪器销售增长。更新需求、升级需求、个性化需求是驱动高端测井仪器需求快速增长的三大动因。测井仪器使用寿命一般为5-10年，目前我国存量测井系统大约1000套,其中75%是较为落后的数控测井系统,25%的成像测井系统还是多年前从国外进口的设备，而全球成像测井仪器的占比超过60%。公司凭借着技术优势，一举跻身高端，开始实现进口替代。余下20%的市场空间，对于公司仍是一片巨大的盈利蓝海。

吉艾科技立足自主知识产权技术，逐步进军海外，尽管而国际四大油服公司占据了80%以上的市场份额。但是新机遇依旧存在。公司凭将借着自主知识产权和产品优势，将逐步扩大自有测井服务队伍，独立争取海外合同，获取更高的国际市场费率。

预测与估值。给予公司2012年上限26倍~29倍市盈率较为合适，则公司对应合理询价区间为32.24~35.96元，对应2011年静态市盈率为35.43~39.52倍。考虑到目前市场环境，建议参考估值下限。