是谁将国内这家激光设备龙头拉下了“神坛”？

近日，一直备受外资看好的大族激光过得似乎不太如意；不仅遭遇业绩大幅下滑，同时还面临投资造假、长期拖欠薪酬的质疑。伴随这些揣测一起到来的，是大族激光股价连续多日不断下跌。

所幸，大族激光不久前出面回应了外界质疑。该公司表示，业绩下滑主要系行业周期性下滑，且欧洲研发中心项目无造假情形，而部分职工薪酬发放有滞后性。

大族激光此举，也成功缓解了公司股价的跌势和公司市值持续蒸发的情况；截至7月25日上午收盘，大族激光报收28.05元/股，涨幅0.11%，市值299.3亿元。

眼下，大族激光的这场“风波”看上去似乎已经过去；不过笔者认为，相对其他的质疑声来说，业绩大幅下滑，才是给大族激光之后的发展埋下了伏笔。

事实上，大族激光在本报告期内出现营收情况大幅震荡并非是一个突发事件。

扶摇直上 稳坐国内龙头宝座

二十年前的深圳，依旧沐浴在改革开放的春风中，正是深圳工业通过扶持高新技术产业推动工业转型升级，进入转方式和调结构的转型升级阶段。

这一阶段，深圳工业发展正经历从“三来一补”“贴牌加工”到自主生产和自创品牌转变。华为、比亚迪、中兴等大批深圳品牌都在这个过程中应运而生，其中也包含当前国内激光设备龙头企业——大族激光。

1996年，深圳市大族实业有限公司正式成立。三年后，正式与深圳市高新技术产业投资服务有限公司合资成立了深圳市大族激光科技有限公司。

虽然搭乘着深圳高新技术产业发展的东风，大族激光得以迅速成长；但是对于大族激光来说，2004年成功在深交所挂牌上市才是完成了一次华丽转身。

如果说2004年挂牌成功，是大族激光的第一次蜕变；那么在其不断成长壮大的过程中，2017年的业绩暴涨则是奠定其行业龙头地位的最好证明。

数据显示，大族激光在当年营收由接近60亿元的水平，直线增至115.6亿元，净利润也增长至16.65亿元。两项数据同比增幅也十分惊人，分别增长66.12%、120.75%。这一切，都被大族激光归结为消费电子市场需求旺盛。据悉，大族激光相关业务在2017年实现营业收入61.88亿元。

在2017年，得益于消费电子业务及大客户苹果公司的业绩贡献，不仅多项业绩指标都出现了惊人的增长，大族激光还创下了单一客户收入超35亿元的记录。同时，也将大族激光送上“神坛”。

然而好景不长，事情后续的发展急转直下。

跌落云端 业绩或将持续下滑

众所周知，iPhone近年来的销量不复当年；自2018年开始，出现明显下滑；目前为止，智能手机业务给苹果公司带来的营收也早已大不如前。由此，也使得多家苹果供应链的厂商业绩受到冲击。

2018年上半年，虽然大族激光整体净利润仍呈现增长，但是从营收数据上看，已经隐隐出现下滑趋势。数据显示，大族激光2018年上半年实现营业收入51.07亿元，同比下降7.75%；归属于上市公司股东的净利润10.19亿元，同比增长11.43%。

即便低走的趋势已经形成，但这匹“大白马”还是挺过了整个2018年。

值得注意的是，这样的安稳并没有延续太久；时间到了2019年，大族激光一季报中就披露，公司在营业收入同比增长25.65%的情况下，净利润大幅下降55.92%。这也意味着，大族激光业绩上的颓势开始加速蔓延。

此刻再回头看该公司2019年上半年的业绩预告，大族激光预计上半年盈利3.57亿元至4.07亿元，比上年同期下降60%至65%，降幅进一步扩大。

大族激光在业绩预告中透露，预告期内，受制于消费电子行业周期性下滑及部分行业客户资本开支趋向谨慎的影响，公司预计营业收入较上年同期下降约7%，由于产品结构及市场竞争的影响，公司综合毛利率预计较上年同期下降5~6个百分点。

仅仅一年时间，以智能手机为代表的消费电子市场需求明显放缓。

从2018年开始，整个市场的供需情况都极度趋于饱和；加之当年发布的iPhone新机并没有让消费者眼前一亮，使得苹果不仅在2018年首度下调自家的销售预测。这样一来，就让苹果供应链中过度依赖于单一客户的企业过得水深火热，本文主角大族激光，就是其中一家。

可以看到的是，智能手机及其他消费电子市场下行的趋势在2019年并没有改善，甚至有可能会持续发酵，这表示大族激光相关业务在今年下半年或许还将被消减。

有行业人士认为，大族激光的业绩大幅下滑实际上是因为过度依赖单一客户和单一业务的体现。“成也萧何，败也萧何”，与其说它是业绩爆雷，不如说是在排除苹果公司这样的‘意外’后，业绩回落到这家公司的正常水平。

眼下能够在残酷恶劣的大环境中确保稳步前行，这匹“白马”或许才能跑的更远。