高通弃婚之后，恩智浦斥资 17.6 亿美元牵手 Marvell

记者消息，2019 年 5 月 29 日晚，Marvell 宣布将以 17.6 亿美元（现金形式）向恩智浦出售其 Wi-Fi 和蓝牙芯片组合业务；该业务部门约有 550 名员工，在 2019 财年为 Marvell 创收约 3 亿美元，恩智浦预计到 2022 年收入将翻一番。

两家公司表示，本次收购将在 2020 年第一季度前完成。

Marvell 公司 1995 年于美国硅谷成立，在芯片设计领域已拥有近 20 年的积累；作为全球最知名的无晶圆半导体厂商之一，其产品线涉及存储 DRAM、网络设备芯片、移动设备芯片、物联网等领域。

虽然 Marvell 曾推出过十分惊艳的产品，例如在 2014 年领先高通和联发科率先推出 4G 芯片，并一度占据 30% 以上的市场份额。不过，面对日益激烈的竞争，Marvell 最终在 2015 年 9 月宣布了关闭手机芯片业务，转而生产储存和 Wi-Fi 设备。

近年来，Marvell 的表现也差强人意。

记者截自 Marvell 2019 财年 Q4 财报

Marvell 在 2019 年 3 月公布了截止2 月 2 日的 2019 财年 Q4 财报（如上图），该季度的营收为 7.45 亿美元，而营业亏损 5300 万美元（连续第三次亏损），净亏损高达 2.6 亿美元（连续第二次亏损）。

而路透社认为，为了摆脱利润较低的产品线，Marvell 选择在此时出售 Wi-Fi 和蓝牙业务具有战略意义，尽管连接是其核心业务之一。

投资银行 Piper Jaffray 分析师 Harsh Kumar 表示：

Marvell 将连接业务剥离其实是意料之内的事情，因为 Marvell 之前想利用这些技术进入汽车市场，但是，要实现这个目标实在太难了。

而且，这一切也早有预兆——Marvell 曾在 2017 年斥资 60 亿美元收购了网络设备企业 Cavium，而 Marvell 也获得了 Cavium 公司基于 ARM 和 MIPS 的 SoC 开发人员，用于网络、视频、安全、存储连接、服务器和其他应用。（详见记者(公众号：记者)此前报道）

从某种程度上来说，收购 Cavium 已经暗示了 Marvell 正在将更多的精力放在网络设备市场，而连接业务已经不再是重心。

除此之外，Marvell 本月早些时候宣布以 4.52 亿美元收购有线网络公司 Aquantia；上周宣布以 6.5 亿美元收购 GlobalFoundries子 公司 Avera Semiconductor，以增强 Marvell 研发 5G 手机网络和云数据中心的能力。

这么看来，此时将连接业务出售确实有利于抵消 Marvell 大规模收购的成本。

说到恩智浦和 Marvell 的本次的并购，就不得不提一下恩智浦与高通之间的“史诗级”并购案。（详见记者此前报道）

2015 年末，在以 118 亿美元收购主要面向汽车领域的半导体公司飞思卡尔之后，恩智浦一跃成为全球最大的车用半导体制造商。

2016 年 10 月，通信芯片巨头高通首次宣布将以 470 亿美元的价格收购恩智浦，刷新了 2015 年安华高 370 亿美元并购博通的记录，成为芯片史上最大的并购案。

高通 CEO Steve Mollenkopf 表示：

这笔芯片行业最大的并购案，将加速高通进入新兴的车用电子系统市场。我们将致力于将两家公司产品的整合，并确保管理层中两家公司代表的平衡。

外界也认为，双方的合作，必然是典型的强强联合：

高通可以获得恩智浦在物联网、车用芯片、安全系统等领域的资源，尤其在智能手机市场出现饱和的情况下，本次并购案有助于高通分散产品与营收太过集中的问题。

而恩智浦一直未对无线传输业务投入大量时间和精力，而这一方面正是高通的优势。

遗憾的是，这场“史诗级”的并购案不仅面对内部股东的压力，还要经历 9 个国家（机构）的反垄断审查；高通与恩智浦在一波多折之后，扫清了合并路上的八个“障碍”，最后还是未获得中国商务部的批准。

这场“史诗级”的收购案，就这样以高通向恩智浦支付了 20 亿美元违约金而告终了。

对于恩智浦来说，在错失了与高通的合并之后，Marvell 可能成为了其弥补自己短处的最佳选择。

据外媒 GN 报道，Marvell 从 2002 年开始进军无线连接市场，研发 Wi-Fi 技术；在这近二十年的耕耘里，Marvell 的连接团队一直是提供创新、安全和可靠 Wi-Fi 和蓝牙组合解决方案的先驱。

对于这次的收购，两家公司的 CEO 也分别对外发声。

恩智浦 CEO Rick Clemmer 说道：

为了给客户提供更好的解决方案，本次收购起着十分重要的作用，因为，我们的客户一直敦促我们为产品增加连接，而 Marvell 部门的价值就体现在这一点。

Marvell CEO Matt Murphy 表示：

恩智浦已经为物联网应用建立了广泛的消费者足迹和优化的平台，这正是我们充满创新精神的 Wi-Fi 团队的用武之地。而且，这笔交易为 Marvell 的股东带来了高额溢价和经济回报，也加速了我们转型为领先的基础设施供应商。

在本次收购之后，恩智浦就可以其客户提供全系列的无线连接解决方案，包括 WiFi 4、5、6 和蓝牙组合和 Marvell 的边缘计算平台，包括 I.MX、Layerscape、Kinetis、LPC 以及新推出的 RT Crossover 处理器，将 Marvell 的产品交叉销售给客户。

近年来，由于人工成本的上涨，和工艺提升的增速放缓，各大芯片厂商纷纷考虑起了通过并购来简化产业结构和产品线，从而为成本和技术提供解决方案。

恩智浦没有搭上高通通信技术的快车，好在它也没有错过 Marvell。

虽然 17.6 亿美元“价格不菲”，但在短时间内，Wi-Fi 仍是连接工业应用和物联网的主要方式；此外，本次收购还将提高了恩智浦的市场份额，提高了 Marvell 的毛利率和营业利润率。

两全其美的事情，何乐而不为？