iPhone 销量低迷，苹果市值却冲破万亿大关

继微软、亚马逊、Google 之后，苹果也于 7 月 30 日发布了截至 6 月 30 日的 2019 财年 Q3 财季财报。财报公布之后，苹果的股价在盘后交易中上涨 4.48%，甚至一度达到 218.44 美元；截至收盘时，苹果的市值为 9606.1 亿，在美股上市公司市值榜中仅次于微软。

7 月 31 日，苹果开盘股价为 216.42 美元，随后一路高涨，最高达到 221.37 美元，突破万亿市值大关。受美国大盘普遍走低的影响，苹果的涨幅也有所回落，市值在 9800 亿美元左右徘徊。

与往常一样，苹果公司 CEO Tim Cook 也对此份财报发表了评论，他认为这是苹果公司有史以来最棒的 Q3 财报。

那么，我们先来看一下这份成绩单究竟“好”在何处。

营收（净销售额）为 538.09 亿美元，比去年同期的 532.65 亿美元增长 1%，超出了华尔街预期的 534 亿美元；

净利润为 100.44 亿美元，比去年同期的 115.19 亿美元下滑 13%，超出了华尔街预期的 96.55 亿美元；

毛利润为 202.27 亿美元，毛利率从去年同期的 38.3% 下滑至当季的 37.6%；

运营利润为 115.44 亿美元，运营利润率从去年同期的 23.7% 下滑至当季的 21.5%；

每股收益 2.18 美元，比去年同期的 2.34 美元下滑 7%。

从整体上来看，营收和净利润这两个最为关键的数据均超过市场预期：苹果在当季的营收同比增长 1%，这一数据看起来似乎微不足道，但它仍具有十分重要的意义——扭转了苹果连续两个季度营收同比负增长的趋势；而且，尽管苹果的营收增长稍显乏力，但仅从数值上来说，538 亿美元的营收仍然甩开 Google 和微软一段距离，只有亚马逊居于苹果之上（记者按：在相同季度，微软营收 337 亿美元，Google 营收 389 亿美元，亚马逊营收 634 亿美元 ）。

在利润和成本方面，原材料成本同比增长 17% 导致毛利润下降；研发成本同比增长 15% 导致运营成本上涨。虽然这些因素也在很大程度上影响了苹果的净利润，但苹果在当季的净利润仍高于市场预期，维持在 100 亿美元以上，与微软和 Google 的差距不大。

值得一提的是，苹果公司已斥资逾 170 亿美元回购了近 8800 万股苹果股票，并在派发了 36 亿美元股息和等价物。

从产品角度来看苹果的营收构成，iPhone 的销售额长期以来都是苹果总营收额的主体。记者了解到，从 2017 财年 Q4 至 2018 财年 Q4，iPhone 的营收一直出于同比增长状态；2018 财年 Q4，苹果总营收中来自 iPhone 的贡献甚至高达 60%。

然而 ，从 2019 财年 Q1 开始，iPhone 的营收能力开始弱化，为苹果总营收的贡献也逐渐变小：2019 财年 Q1，iPhone 的营收为 520 亿美元，同比下滑 15%；2019 财年 Q2，iPhone 的营收为 310.5 亿美元，同比下滑 17%；本季度，iPhone 营收为 259.86 亿美元，占苹果总收入的 48%，同比下滑了近 13%。尽管 iPhone 仍是苹果营收的“大头”，但本次也是自 2012 年以来， iPhone 在苹果总营收中的贡献首次跌至 50% 以下。

不过，苹果 CEO Tim Cook 对此感到乐观，他认为，与 Q2 季度同比下滑的 17% 相比，iPhone 营收能力在本季度已经有了显著的提升。而且，6 月份，iPhone 在线上以及实体店的销量均为同比增长。

同时，Tim Cook 还针对 iPhone 相关产品的创新计划进行了探讨，

上周，苹果斥资 10 亿美元收购了英特尔大部分调制解调器业务，这是我们以美元计的第二大收购（ 第一大收购是 2014 年苹果以 30 亿美元收购 Beats），也是我们有史以来最大规模的员工收购（ 包含 2200 名英特尔员工）......我们希望与这些高端技术人才一起，将我们的无线技术专利增加到 7000 个以上。这次收购具有战略性，有助于帮助我们来控制产品背后的技术。

除了 iPhone 在营收增长上稍显乏力，苹果其他所有类别的硬件产品在本季度均保持健康的发展状态：

Mac 和 iPad 的营收分别为 58.20 亿美元和 50.23 亿美元，双双高于去年同期的 52.58 亿美元和 46.35 亿美元，同比增长 10.6% 和 8.3%；

可穿戴设备、智能家居设备及配件等产品（包括 Apple Watch、AirPods、 Beats 耳机和 HomePods）的营收为 55.25 亿美元，比去年的 37.33 亿美元同比增长近 50%，增势特别迅猛。

而苹果服务产品部门（包括 iTunes、App Store、Mac App Store、Apple Music、Apple Pay、iCloud 和 Apple Care 等）的营收也在本季度创历史新高，达到 114.55 亿美元，占总营收的 21.3%，成为苹果营收的第二大支柱。

值得注意的是，在今年 6 月份的 WWDC 上，苹果也十分注重软件/服务方面的更新与创新。苹果大力支持软件/服务产品的发展在很大程度上说明了硬件的主导地位正在向软件/服务逐渐过渡，而苹果的收入也开始向着多元化发展。

Tim Cook 表示，如果将可穿戴设备部门和服务产品类别加在一起，它们的规模将接近《财富》50 强企业的规模；即便这些产品还没有 iPhone 那么受人瞩目，但它们的阵容确实很庞大。

在财报电话会议中，苹果 CFO Luca Maestri 表示苹果还将继续大力发展服务业务。他说道，

我们给自己定了目标，希望到 2020 年将服务业务的规模扩大一倍，其中，订阅服务是非常重要的一环。我们现在已有 4.2 亿付费的订阅用户，希望这一数字在 2020 年达到 5 亿。为了实现这些目标，我们还将在 8 月份推出 Apple Card，以及游戏订阅服务 Apple Arcade 和视频流服务 Apple TV Plus。

从地域上来划分，美洲是苹果业务的主要阵地，在该地区，苹果当季的营收为 250.56 亿美元，占苹果总营收的 46%；除了大中华区和欧洲地区，其余地区的营收均为同比增长。

大中华区当季的营收为 91.6 亿美元， 较去年同期的 95.51 亿美元下滑 4%，这是大中华区销售额连续第三个季度同比下滑，但此前两个季度大中华区的收入下滑高达 21% 和 25%。

Tim Cook 在电话会议中补充道，相比起之前高达 20% 的下滑，iPhone 在中国市场下滑趋势已经有所缓解；而且，苹果的非 iPhone 产品的营收在大中华区增长了 17%。

然而，分析师仍对 iPhone 在中国市场的表现感到担忧。在市场研究公司 Canalys 近日发布 2019 年第二季度中国智能手机市场的报告显示，中国智能手机出货量共 9760 万台，相比去年同期的 1.036 亿台下滑了 6%。其中，iPhone 的出货量为 570 万台，相比去年的 670 万台下滑 14%，市场份额为 5.8%。

由于 iPhone 极高的价格令消费者望而却步，而且消费者对智能手机的持有手机也越来越长，加之中国已经发放了 5G 商用牌照，中国的移动运营商和手机厂商都开始大力宣传 5G 网络和设备，这就使得 iPhone 在中国市场面临着更大的竞争。

至少在苹果发布 5G 手机之前，iPhone 在中国的销量可能不会有太大的改观。

对于苹果来说，iPhone 毫无疑问依然最重要的产品，但从本次财报所覆盖的业务周期内，iPhone 的营收占比首次低于 50%，这对苹果来说是一个重大的标志性事件——这意味着苹果在一定程度上摆脱了 iPhone 的严重依赖，从而在各项业务的营收上开始走向平衡。同时，服务营收的持续增长，也充分体现出了苹果在业务转型方面的努力。

值得一提的是，从财报发布后苹果的股价变化来看，它的努力显然已获得广泛的认可。