美团上市了！市值超越小米京东，王兴感谢乔布斯

2018 年 9 月 20 日上午 9 点 20 分左右，在香港交易所的美团点评上市敲钟现场，39 岁的王兴在演进中感谢了全体员工、3.4 亿用户、470 万合作商户、60 万外卖骑手、投资人，最后他又开始感谢起了乔布斯。他说：

如果没有智能手机，没有移动互联网，就没有美团点评现在的一切。

由此可见，无论是之前的饭否，还是后来的创业公司美团，再到今天已经上市的美团点评，王兴还是没有忘记自己是一个产品人的初心。

市值超越小米和京东，外卖“接近”盈亏平衡

成立于 2010 年 3 月的美团，用了 8 年的时间，成长为一家令人瞩目的香港上市公司。这个时间区间比小米稍微长了一些，后者比美团晚成立一个月，但却早上市三个月。继小米之后，美团点评成为香港第二家“同股不同权”的上市公司。

美团点评的发行价为每股 69 港元，融资 326 亿港元；而它的开盘价为 72.9 港元，较发行价上涨了 5.65% ，市值达到 4003 亿港元；这一数字，甚至超越了小米和京东。

在看来，作为上市过程中最具仪式感的一个环节，王兴选择与一个美团外卖骑手一起敲锣，这一方面体现出某种接地气和亲民的意味，另一方面也可以说外卖业务对于美团的重要性。

招股书显示，美团的收入主要来自于三个部分：餐饮外卖、到店及酒旅、新业务及其他，其中，餐饮外卖收入占比从 2015 年的 4.3% 增长至 2016 年的 40.8%，2017年则进一步增长至 62%，首次超过到店酒旅的占比。外卖业务毫无疑问是美团旗下用户覆盖率最高的产品之一，尽管这一产品还没有实现盈利。

实际上，美团本身一直处于亏损状态，2015 年和 2016 年，美团点评的亏损分别是 59 亿元和 54 亿元。根据美团招股书，2017年，美团点评完成的交易笔数超过 58 亿，交易金额为 3570 亿元，为全国超过 2800 个市县的 3.1 亿交易用户和 440 万活跃商家提供了服务，尽管如此，美团依然亏损 28.53 亿元人民币。而美团的业务体系仍然不断扩大，覆盖到到店、酒店、旅游，乃至打车、民宿、共享单车等领域。

但实际上，无论是打车、还是共享单车，都属于强运营、高补贴、低营收的产品。目前，美团点评在 2018 年 4 月收购的摩拜单车已产生亏损，而尚未大幅度铺开的美团网约车司机的成本已经达到 2. 93 亿元。

不过，在敲钟现场，王兴表示，外卖送餐业务已经“接近”盈亏平衡，在过去 3 个月美团在外卖市场的份额增长 2%。

腾讯系的一员

美团的一路成长，背后自然少不了投资人的帮助。了解到，自 2010 年建立后，美团总共完成了 6 轮融资加 1 次战略投资，已知融资金额超过 43 亿，分别是：

2010 年 03 月，天使轮，融资金额未披露，投资方：和玉另类投资、源码资本、方正和生投资；

2010 年 09月，A 轮，融资金额 1200 万美元，投资方：红杉资本中国；

2011 年 07月，B 轮，融资金额 5000 万美元，投资方：华登国际、北极光创投、阿里巴巴、红杉资本中国；

2014 年 05 月，C 轮，融资金额 3 亿美元，投资方：General Atlantic 泛大西洋投资、阿里巴巴、红杉资本中国；

2014 年 12 月，D 轮，融资金额 7 亿美元，投资方未公开；

2016 年 01 月，E 轮，融资金额 33 亿美元，投资方：Temasek 淡马锡、挚信资本、红杉资本中国、中金公司、Baillie Gifford、高瓴资本、今日资本、腾讯产业共赢基金、DST Global；

2016 年 07 月，战略投资，融资金额未披露，投资方：华润创业联和基金；

2017 年 F 轮，融资金额 40 亿美元，投资方：腾讯 、红杉资本中国、Coatue Management 、Tiger 老虎基金(中国)、 挚信资本、 GIC 新加坡政府投资公司、加拿大养老基金 (CPPIB)、 中国-阿联酋投资合作基金、The Priceline Group。

在上述融资过程中，阿里巴巴和腾讯的身影都曾不止一次出现。但是伴随着 2016 年 1 月的 E 轮 33 亿美元超大金额融资，阿里巴巴开始与美团渐行渐远，而王兴则离马化腾越来越近。当然这轮融资的一个大背景是，2015 年 10 月，美团和大众点评正式合并，这也许是美团成长史上最重要的事件之一。

2015 年 11 月，大众点评创始人张涛出局；王兴开始掌舵中国最大的 O2O 公司。此后，美团越来越成为腾讯系的一员，阿里巴巴也几乎卖光了手里的美团股票。2017 年 12 月，在第四届世界互联网大会期间，王兴与刘强东一起组了一个“东兴局”，马化腾坐主位，他们两位分别坐在马化腾的左右手边。当晚，马云没有出现在任何一个饭局上。

而如今美团上市，马化腾虽然没有亲自出席，但不影响腾讯作为美团第一大股东的地位。在所有的投资者中，腾讯持股 20.1363%，红杉中国持股 11.4368%，其他投资者持股 53.7478%。

从投资的轮次和金额来看，腾讯、红杉中国、高瓴资本、今日资本等都成为“赢家”，但腾讯无疑是最大的赢家。

上市只是一个开始

如同任何一家上市公司一样，敲钟对于美团来说只是另外一个开始；与现有表现相比，人们更关心它的未来。

美团在招股说明书中表示，IPO 所募集的资金将主要用于三个方向：

约 35% 用于升级技术并提升研发能力，具体项目包括数据分析、机器学习、无人配送系统等；

约 35% 用于研发新服务及产品，具体包括为商家提供云端 ERP 系统及智能支付解决方案的商家赋能系统、非餐厅食物的即时配送、为餐厅提供原材料采购及物流服务的餐厅供应链服务等；

约 20% 用于收购或投资在业务层面互补且符合业务拓展策略的资产和业务。

由此来看，发展到今天，美团已经摆脱初期的规模驱动阶段，而进入到巩固提升阶段的用户价值驱动。“补贴用户”、“营销开支”这样的字眼已经不见踪影，而对于技术研发能力、新服务及产品以及业务拓张方面的重视，则得到了重点强调。

实际上，注意到，在吃喝玩乐的业务布局之外，美团也在底层打造自己的云计算等基础性业务；而高频的消费场景也在不断刺激美团的支付和金融业务。美团所做的一切似乎都没有边界，但又自成壁垒；在自成一体的业务格局中，美团想要成为独占一方的巨头的野心也由此可见。

当然，路还很长，而王兴和他的美团恰好也还很年轻。