科创板定价盘点 航天宏图:市盈率45倍 发行价17.25元

距科创板7月22日正式开市还有7个交易日，市场各方对第一批上市企业展开热烈讨论。

昨日晚间，首批科创板的最后7家公司—;—;瀚川智能、嘉元科技、交控科技、天宜上佳、沃尔德、航天宏图、方邦股份均陆续公布了发行价。至此，25家科创板首批公司发行价全部敲定。按照2018年度扣非前归母净利润计算，对应发行后市盈率这一口径，平均市盈率为37.77倍。

科创板新股定价突破了以往以23倍市盈率为上限的定价模式，以市场化定价为主导，参照同类上市公司市盈率水平，这导致科创板个股平均定价远高于此前主板、创业板等个股的定价。

据统计，25家科创板公司的总体募资金额为370.17亿元，比原先预期募集资金总和310.89亿元，多了59.28亿元。对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求。

以下为即将登录科创板的首批公司之航天宏图信息盘点：

航天宏图是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，自主研发的卫星应用基础软件平台各项功能国内领先，通过软件平台+行业应用+数据服务已形成稳定的商业模式。公司16-18年营业收入分别为1.91、2.88、4.16亿元，CAGR为47.58%；归母净利润分别为0.32、0.45、0.62亿元，CAGR达到40%。

航天宏图：发行价17.25元/股

网上申购代码：787066

对应市值：28.63亿元

市盈率：45.02倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额7.16亿元

原计划募集资金5.67亿元，用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目以及大气海洋应用服务平台项目

申购时间：7月12日

顶格申购：网上最多可申购11500股 顶格申购需要11.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为207.50万股，占本次发行数量的5%

安信证券：建议航天宏图科创板IPO合理股价区间15.81-18.45元/股

安信证券给予航天宏图2019年32-34倍PE询价估值区间，参考估值市值区间为28.0-29.8亿，对应询价股价区间是16.87-17.92元/股；给予上市后合理估值区间为30-35倍，对应合理股价区间是15.81-18.45元/股。

广发证券：航天宏图科创板IPO合理股价14.04-14.79元

广发证券研报称，预计航天宏图2019-2021年归母净利润为0.77亿元、0.96亿元、1.19亿元，增速为21%、25%、25%。DCF模型得出每股合理价值区间14.04-17.15元，可比公司估值法得出每股合理价值区间13.86-14.79元。

责任编辑：陈悠然 SF104