蔚来汽车遭遇至暗时刻：股东权益为负9.6亿元 偿债能力堪忧

9月25日 文/宋星

在遭遇了汽车召回、裁员风波后，蔚来汽车日前公布了2019年第二季度财报。财报显示，蔚来第二季度净亏损高达33亿元，股东权益变成了负9.6亿元。

蔚来汽车

财报发布前一天，蔚来(NYSE:NIO)股价大跌10%；财报发布后，蔚来股价又暴跌20%至2.17美元，盘中最低达1.97美元，为52周最低点。这是蔚来在资本市场的至暗时刻，也是蔚来在现实中的至暗时刻。

蔚来第二季度净亏损33亿元 超出市场预期

蔚来今年第二季度总收入为15亿元，环比下降6%。蔚来今年第二季度共交付3553台汽车，其中ES8交付数量为3140辆，ES6交付数量为413辆，蔚来今年第二季度汽车销售额为14.1亿元，环比下降7.9%。

蔚来主要财务数据

扣除计提召回成本，蔚来2019年第二季度汽车销售毛利率为负4.0%，上季度为负7.2%。

蔚来第二季度净亏损33亿元，市场预期亏损29亿元。

蔚来发布第二季度财报之前，外媒曾统计，蔚来4年来的亏损达到了约50亿美元，而这相当于特斯拉15年累计亏损金额。算上最新财报披露的亏损，蔚来自2014年成立以来的亏损总额将达到约57亿美元（备注：蔚来在此后召开的财报电话会议上表示，到今年六月，我们的NON-GAAP的亏损是220亿元人民币）。

为应对挑战，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在财报中提到，我们通过在企业内执行了全面的效率和成本控制手段，优化资源投入与回报。这些举措将进一步在销售服务网络及研发活动中提升效率和精简运作。

李斌还表示，到第三季度末，计划将全球员工总数从2019年1月份的9900人减少到7800人左右，到今年年底，我们将通过额外的重组和拆分一些非核心业务，进一步提升运营效率。

股东权益为负9.6亿元 偿债能力堪忧

蔚来的资产负债表同样令人堪忧。第二季度财报显示，截至6月末，蔚来总资产约182亿元，总负债177.5亿元，距资不抵债仅一步之遥。

截至6月末，蔚来流动资产约80亿元，流动资产指企业可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或者运用的资产；流动负债约82亿元，流动负债指企业1年内或者超过1年的一个营业周期需要偿还的债务合计。

也就是说，蔚来流动资产不抵流动负债，流动比率（Current Ratio）小于1。流动比率反映了企业的短期偿债能力。

如果用更加谨慎的办法：用流动资产减去存货的差除以流动负债，也就是速动比率（Quick Ratio）来衡量，蔚来偿债能力更令人堪忧。速动比率衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。蔚来流动资产中有14亿元存货，存货通常不能立即变为现金。

事实上，如果考虑到可赎回非控股权益（Redeemable non-controlling interests）后，蔚来的普通股股东权益已经为负数了。

蔚来资产负债表截图

如图所示，截至今年6月底，蔚来普通股股东权益为负9.6亿元。

当然，蔚来也在尽力“补血”。本月上旬，蔚来宣布，拟向投资者发行和出售本金总额2亿美元的可转换债券，预计在9月底之前完成。腾讯旗下的附属公司和蔚来创始人李斌将分别认购1亿美元可转债。

财报电话会议疑云

除了财务数据让人担忧之外，蔚来运营状况也让人摸不着头脑。

按理说，昨日发完财报后，蔚来会在当天举行第二季度财报电话会议，蔚来此前也是这么预告的，投资者对此事也是有预期的。

蔚来官网截图

可是，蔚来昨日突然公告称，取消原定于当天举行的第二季度财报电话会议，蔚来在公告中未说明取消原因。

随后有媒体表示，蔚来方面表示，电话会议一般是季报的补充，他们认为此次季报已充分涵盖目前需披露的信息。如公司有其他重大事项发生，将会再次通过公告的形式披露。

受财报以及电话会议事件等影响，美股周二收盘，蔚来股价暴跌20.22%至2.17美元，总市值缩水至22.80亿美元。

今天早上，蔚来又发公告称，今晚8点（北京时间）举行第二季度财报电话会议。

蔚来的反反复复，让人感觉其管理层似乎有些应对失据了。

上月，李斌曾在内部信中表示，“从今年开始，我们真正进入到了资格赛阶段。不会有速胜，不会有奇迹，我们的征途是泥泞赛道上的马拉松。创业从来不是容易的事，智能电动汽车的创业更是难上加难，大家要做好迎接更艰难挑战与更多挫折的思想准备。”

而现在正是李斌所提到的艰难时刻，甚至是至暗时刻，这些艰难挑战也将考验蔚来的生存意志和生存能力。