现金多了也很累！苹果制定“净现金（Net Cash Neutral）”目标

11月7日消息，据国外媒体报道，今年早些时候，苹果制订了一个长期目标，即逐步实现“净现金中性（Net Cash Neutral）”，并承诺将向股东返还足够的资本，使公司的净现金至0美元。然而考虑到苹果公司的现金状况以及盈利能力，这可不是一项小任务。

多年来，苹果已经积累了如此多的现金，以至于他们无法以足够快的速度回报投资者。并且，年复一年，苹果的净现金余额还一直在不断攀升。

然而，在去年税制改革后，这一切都发生了变化，并在很大程度上为新的净现金中性目标铺平了道路。

以下是截至上季度苹果现金状况的细目:

（数据来源：SEC文件）

2018财年第四季度资产负债表指标：

总现金：2371亿美元

短期债务：1025亿美元

商业票据：120亿美元

净现金：1226亿美元

未来几年，苹果手里还有1226亿美元净现金需要归还。税收改革释放了苹果的海外储备，极大地改变了该公司的资本返还能力，同时也消除了苹果继续发行债券的必要性。

苹果今年大幅增加了股票回购活动，迄今为止已回购价值629亿美元的股票，这几乎相当于苹果在2016年和2017年回购的总额(661亿美元)。今年，苹果那些激进的回购行动帮助该公司从净现金中抽走了一大块。

图表显示苹果的净现金额随着时间的变化（数据来源：SEC）

自苹果公司在2017年11月发行了价值70亿美元的债券以来，已经过去一年了。由于苹果不再需要筹集债务资本，因此这个任务就变成了要尽快向股东返还现金，同时随着债券逐渐到期，苹果需要慢慢偿还债务。今年早些时候，苹果偿还了约70亿美元的本金后，有大约88亿美元的债务将在明年到期。

苹果的债务结构包括最长期限到2047年的债券，因此苹果拥有数十年时间来偿还，而利息支出是可以忽略不计的，因为股息和利息收入可以弥补这些成本。

与此同时，这家科技巨头也在逐步缩减自己的债券投资组合，让自己持有的债券到期后不重新进入新的投资。大家可以从苹果公司的现金流量表中看到，即使债券收益滚滚而来，购买活动也在减少。

苹果正迅速向中性现金净额目标迈进，但这仍需几年时间。