软银投资模式遭质疑 孙正义：我为投资成绩感到羞愧

日本软银集团一直是全球科技风险投资市场上令人畏惧的对手，软银寻找富有潜力的新创公司，动辄投出数亿美元甚至是十多亿美元的资金。然而，随着WeWork、Uber等公司上市失败或者市值暴跌，软银集团的投资模式遭到了外界质疑。

据国外媒体报道，软银集团掌门人孙正义日前在接受一家日本媒体采访时表示，他对自己的投资成绩和记录感到“羞愧和紧张”。

“当我看到美国和中国公司（指的是软银集团投资入股的公司）的增长时，我强烈感觉它们还不够好。”孙正义在一次采访中说。

在科技投资市场，软银集团给一些移动互联网公司高出了“天价估值”，挤走了其他风险投资对手。软银往往一次性投入大量资金，并且获得一成、两成的大额股权，并且掌握对被投资公司一定的话语权。

一直以来，风险投资行业质疑软银集团对于科技公司给出的估值过高、甚至存在泡沫，这些观点正在变成现实。

最近，软银作为大股东的写字楼二房东WeWork在上市过程中遭遇重大挫折。软银集团给这家公司投资时给出了470亿美元的高估值。但是在上市之前和投资机构接触的过程中，投资人仅仅给出了100多亿美元的估值。投资机构认为，WeWork首席执行官诺依曼在内部管理上十分混乱、公司长期亏损，另外写字楼二房东的商业模式算不上科技公司，只不过是传统的房地产业务。

面对估值的暴跌，软银集团要求WeWork取消了上市计划。据外媒报道，软银正在和WeWork谈判，准备提供大约25亿美元的资金，满足未来再一次上市之前的“烧钱”所需。

软银集团投资的另外一个移动互联网企业、网约车公司Uber在上市后也遭遇了挫折，公司市值大幅下跌，仅为上市前估值的几分之一。面对华尔街要求盈利的压力，Uber近期已经展开了大规模重组、裁员，缩减成本。

值得一提的是，软银集团和孙正义正在进行一次重大转型，逐步放弃传统的实体业务，转型为一家纯粹的科技投资集团。软银变卖了美国电信运营商Sprint，另外让日本电信业务分拆上市。

按照孙正义的设想，软银集团投资的众多科技公司应该组建成为一个战略大联盟，相互共享资源、相互提供协助、在各自领域做大实力，软银将成为这个“科技帝国”的领头人。

负面影响

据外媒最近引述知情人士透露，由于WeWork上市失败，再加上Uber市值大跌，软银集团筹备第二支千亿美元基金“愿景基金二号”的计划遭遇了难题。

软银内部的一些高管认为，在目前的时机下应该暂停愿景基金二号的筹备，但是孙正义仍然决定推进这一基金计划。消息人士表示，愿景基金二号筹资的规模可能低于原来宣布的1080亿美元。

消息人士称，主要的投资机构尚未就愿景基金二号和软银签约。

资本市场

据国外媒体报道，美国资本市场对于科技公司的态度发生了一些变化，这也让软银集团感到措手不及。

今天，美国投资机构和公开市场投资人更加看重盈利能力和盈利时间表，对于所谓的商业模式“故事”没有太多兴趣。实际上，今年新上市的科技公司普遍出现股价大跌，主要原因也是迟迟无法脱离亏损。

另外对于WeWork、Uber这样的共享经济或者零工经济公司，美国资本市场和风投行业也开始进行一些反思。他们认为，研发新技术、新产品的公司仍然是科技公司，配得上高估值和高市盈率，但是类似WeWork、Uber这样在传统业务中使用了互联网技术的公司，并不见得是真金白银的科技公司，不应该享受到科技业的高市盈率。

除了WeWork被质疑为一家传统房地产二房东公司之外，在过去欧洲法院的判决中，Uber也被定性为一个出租车公司，而不是科技或者信息平台公司。（腾讯科技审校/承曦）