晓董说财| 比特币是数字黄金还是老鼠药？

大家好，我是晓董说财的晓董，今天想和大家谈论一个我并不太懂的话题：比特币。

比特币是一种基于去中心化，采用点对点网络与共识主动性，开放源代码，以区块链作为底层技术的加密货币。

作为一个财经栏目作者，大言不惭地高谈阔论自己并不了解的事物，是基本功。

接下来，我本来想写个段子，讽刺一下同行。后来想想还是算了，写好自己的栏目更要紧。

晓董这次主要不是谈自己对比特币的看法，而是一些著名投资人对比特币的观点，相信对大家还是会有所启发的。

比特币是数字黄金？

比特币是数字黄金（digital gold），或者说是有潜力成为数字黄金，这是著名风险投资家、畅销书《从0到1》作者彼得·蒂尔的观点。

当然，许多看好比特币的人都是持这个观点的，比如，Facebook加密货币项目负责人、“Libra之父”马库斯。马库斯认为，比特币就像黄金一样，因为人们可以像实际使用黄金一样将其作为投资来持有。

之所以重点提到彼得·蒂尔，是因为蒂尔是PayPal的联合创始人，而PayPal最开始的想法就是创造一种数字货币，代替美元，后来因为监管等方面的原因，没有往这个方向发展。但总的来说，彼得·蒂尔在数字货币这个领域是有一些积累的，他的看法值得参考。

彼得·蒂尔总体来说是看好比特币的，然后他说的道理非常通俗易懂，没有涉及到很多技术的东西。彼得·蒂尔还特地强调了，他只是谈自己的看法，没有推荐任何人买比特币的意思，同样，晓董这篇文章，也只是谈一些看法，没有任何推荐的意思。

彼得·蒂尔认为，比特币和黄金有很多相似的地方，有保值、价值储存（store of value）、避险、对冲风险的作用。

许多说明黄金有价值的理由都可以用在比特币上。

比如，比特币和黄金都很稀有，黄金很难挖到，彼得·蒂尔表示，比特币比黄金更难挖到。比特币总共只有2100万个。

所谓的比特币挖矿，就是用户用个人计算机下载软件然后运行特定算法，与远方服务器通讯后可得到相应比特币，是获取比特币的方式之一。比特币挖矿机一般有专业的挖矿芯片，多采用烧显卡的方式工作，耗电量较大。

黄金有装饰的作用，好看，有面子；同样，拥有比特币会被许多人认为是一件很酷的事。

许多对比特币的质疑同样可以用来质疑黄金。

比特币没有国家信用背书，黄金同样没有国家信用背书；作为对比，比如，美元是有美国政府背书支持的。

比特币和黄金都很难估值，两者都不能产生现金流，很难评估比特币和黄金的内在价值（intrinsic value）是多少。

用其它资产做一下对比，比如，股票是有一些比较公认的估值方法的，比如说未来现金流的折现等等；房产可以用租金来估值，当然也可以用别的方法。

比特币的总价值大约在2000亿美元这个量级，黄金总价值大约8万亿美元。如果比特币被更多的人接受，被更多的人认为是数字黄金，占领人们的心智，潜力非常大。

彼得·蒂尔还提到，他比较看好比特币，但是对其它大多数加密货币、虚拟货币持怀疑的态度。

彼得·蒂尔认为，最后只有一种加密货币会成为数字黄金，在其它情况相同的情况下，要选择规模最大的那一种，也就是比特币，因为强者恒强。这和股市买龙头股道理有点像。当然，彼得蒂尔也谈到了比特币的一些问题，一些不确定的地方。

比特币是老鼠药？

再说一下反方观点：比特币是烈性老鼠药（rat poison squared）。这是“股神”巴菲特的说法。

比尔·盖茨、巴菲特、巴菲特的合作伙伴芒格曾一起接受外媒采访，唱衰比特币。

芒格的用词更激烈，在他看来，交易比特币是精神错乱（dementia）。

比尔·盖茨则表示，比特币作为一种资产类别，它不会制造出任何东西，所以不应该指望它价格上涨。盖茨当时还表示，如果有方便的途径，会做空比特币。

巴菲特也强调，比特币不会产生任何东西，不能产生现金流。

巴菲特还说过，几乎可以肯定的说，比特币最终的结局会很糟糕，不会有好结果。虽然表示比特币不会有好的结果，但巴菲特也不清楚这一状况会在何时发生，也不清楚会怎么发生。强调一下，巴菲特的用词是，几乎可以肯定的说，almost。

不过，巴菲特也没有很详细地论述过，为什么比特币没有价值，也许是他认为没必要长篇大论论述。

晓董怎么看？

正方观点也讲了，反方观点也讲了，那晓董怎么看待比特币了。

晓董没有闲钱，也很忙，所以就不看，看都不看。

开玩笑的，接下来讲更正经的看法。美国作家、《了不起的盖茨比》的作者菲茨杰拉德曾经讲过一句话，“测试是否拥有第一流的智慧，就是要看一个人能否有能力在头脑中同时持有两种对立的想法，并且依然能够保持运转。”

我觉得说得特别好，不过，感觉像是自夸。

彼得·蒂尔是做风险投资的，一般都是在企业成立很早前就投资了，比如，他是Facebook的第一个外部投资人，后来回报也非常惊人，他对新事物会很敏感；巴菲特通常都是投资相对处于成熟期的企业，会更保守一些。

他们各自的经历对他们看待事物的角度有影响，而我确实也能完全理解他们各自的立场。我喜欢彼得·蒂尔各种有趣的观点，但我同时也是一个保守型投资者。

当然，我还是有自己的倾向性的。目前，我可能更倾向于彼得·蒂尔的看法。

但是，即使比特币是有价值的，也很难评估比特币的内在价值。正反双方都同意，比特币不会产生任何东西，不能产生现金流。

另外，再讲一点，从比特币讲到投资。在投资这件事上，别人的持仓，别人的观点都只是一个参考，一个线索，最终的决策还是要自己来做，自己为自己的钱包负责。

结语

可能大多数栏目读者主要投资股市，对比特币兴趣不大，这也可以理解。

但晓董还是想多说一下，数字货币是一个大的浪潮，我们做投资的对这些新事物还是要多了解一下。

央行从2014年开始研究法定数字货币，项目名称叫DCEP（Digital Currency Electronic Payment），也就是数字货币和电子支付工具，感兴趣的朋友可以找找央行专家穆长春的相关演讲和课程，学习一下。

朋友们，要与时俱进啊。

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