上海芯片代工11家仅2家盈利 福地还是黑洞？

　　“有，芯片！”——明基中国区总经理曾文祺曾说：“张忠谋定义了一个产业，他让台湾人有饭吃。”与台积电张忠谋一样有名的还有在台湾广为流传的“张忠谋定律”：未来
10年全球半导体重心转移到中国大陆的潮流势不可挡。

　　不过，作为中国目前吸引芯片投资的惟一胜利者，上海也并不是绝对的投资福地：目前运行中的11家芯片代工企业，只有两家盈利，即便战胜了资金不到位和订单不足的问题，因为资金投入巨大，任何一个芯片制造企业也必须忍耐一段时间的亏损。

　　84.78亿美元投资

　　6月，上海最大的投资新闻之一，就是台积电松江项目首期资金终于落定。

　　其实，追随台积电落户上海松江的还有一家韩国著名代工企业，其投资规模也相当可观。松江科技投资开发有限公司招商部负责人虽然回避了这家企业的名字，但告诉记者该芯片代工项目注册资本2.5亿美元，首期投资就达7.2亿美元。

　　上海市集成电路行业协会副秘书长薛自介绍，到2003年6月止，上海芯片累计投资总额已达84.78亿美元。

　　而这还仅仅是上海芯片业投资热潮的冰山一角。仅就台积电一家而言，它下一步的计划是在8年内投资100亿美元。相比之下，将要落户松江的那家韩企的计划是3年内计划投资45亿美元，而宏力半导体则称10年投资60亿美元。

　　掀起这一巨额投资潮的是两股不可抗拒的互动力量——整个世界芯片产业链的迁徙和中国地方政府的鼎立支持。

　　2000年，中芯国际落户上海是世界芯片产业链迁徙中国的一个标志。尽管在台湾被喻为“晶圆双雄”的台积电和联电是无可争议的业界领导，二者的市场份额一度占据世界芯片代工业的80%以上。但在大陆，它们却不得不追随中芯国际的脚步。

　　至少在目前，中芯国际仍是大陆芯片代工业的老大。2001年9月，其投资金额为14.8亿美元的中芯国际集成电路制造?上海?有限公司的8英寸、0.25微米以下线宽?指芯片上晶体管源漏间的线宽越短，则同一个芯片上可集成的晶体管越多，技术水平越高?的芯片上线生产。中芯国际为大陆引进了具有最先进工艺水平的生产线。

　　随着中芯国际选址上海，台湾名企台塑集团总裁王永庆之子王文洋于2000年11月兴建上海宏力半导体有限公司。首期投资16.4亿美元，欲建两条8英寸、0.25微米以下生产线，月产量是5万片。

　　华虹NEC、贝岭、先进半导体等企业与中芯国际、宏力共同构成了上海芯片代工业的格局。据薛自介绍，目前上海有11家芯片代工企业，投产、在建、待建的芯片生产线就有18条。

　　上海：胜利者？

　　上演芯片投资热潮的不仅仅是上海，北京和深圳也当仁不让，当这种热潮向全国范围蔓延时，即便是力主中国芯片制造的业界专家也一度惊呼“中国出现芯片投资泡沫”。

　　“某种程度上，芯片投资泡沫是地方政府政绩工程的产物。”一位不愿透露姓名的专家说。

　　在中国，投资、就业和税收正成为衡量中国地方政府政绩的可量化指标。而芯片代工业恰恰是投资大户，一条8英寸的生产线就需要10亿美元左右。另外，芯片制造工艺发展很快，这就需要芯片制造设备不断地更新换代和升级，芯片制造商因此将不断地增加投资。据上海官方网站“上海之窗”公布的消息，到2003年2月，中芯国际已增资4亿美元。

　　为争夺芯片代工业的投资。上海、北京和深圳都出台了许多优惠政策。业内最为津津乐道的就是所谓“S＋1”和“B＋1”政策，即北京市政府为发展北京芯片产业出台的“S＋1”政策：S代表上海，“S＋1”即上海给企业多少贷款补贴利息，北京就再多贴1个百分点。深圳随后出台了“B＋1”政策，“B”自然代表北京。

　　另据报道，缺水的北京政府为吸引投资甚至计划将用水量庞大的北京首钢减产25%，借以确保未来进驻北京的芯片代工厂有充足的水源供给，并宣布包括土地零租金无偿提供、政府提供投资建厂资金15%，分担风险却不参与分红及进入董事会、贷款补贴利息1%至1.5%及享有五免五减半的所得税优惠等4项优惠方案。

　　政府扶持力度之大的另一个表现是银团贷款。中芯国际证实其获得4.8亿美元贷款，而宏力则获得8.3亿美元的贷款。

　　在这场不余遗力的投资争夺战中，上海看来是胜利者：台积电和联电分别落户上海和苏州，而中芯国际总经理张汝京原是台湾第三大芯片代工企业世大积体的老总。三者雄踞长三角，其势傲人。

　　“上海芯片代工业的发达是芯产业链的迁徙及群聚效应的结果。”薛自毫不讳言上海的胜利者姿态：“大陆的成本会比台湾低很多。大陆有税收优惠、土地优惠、政局稳定且较少地震。上海相对于北京而言具有环境优势，而芯片制造对环境的要求是很苛刻的。”不过，薛自非常羡慕深圳倚靠的珠三角巨大的芯片消费市场，而对于芯片制造业来说，群聚效应非常重要。

　　这种群聚效应从台积电的迁徙中可见一斑。台积电的登陆带来了与其有客户关系的上下游的相关产业向大陆迁徙。据台湾媒体报道，台湾芯片材料设备提供商巨路国际获台积电订单，为配合台积电到大陆设厂，巨路计划到苏州设立电子材料加工厂，支援台积电登陆。另外，台湾芯片设计公司如钰创、瑞昱等也因台积电的登陆，而考虑应到大陆扎根。

　　同时据相关资料，上海本地的芯片设计公司也有近100家。

　　另据薛自介绍，芯片产业链主要由设计、制造和封装测试三部分组成。除少数几家封装厂散落于北京和深圳外，世界上最著名的封装测试厂都集中在长三角一带，至少有30多家。据了解，芯片制造靠规模取胜，要赢利，机器必须满负荷运转。一台芯片制造设备的投入是上千万元，一旦停下来，成本按分秒计算。配套企业能提供生产线必须的设计和配套，越早到位，越能降低生产线的成本。

　　另外不可忽视的是“长三角制造”。由于台商普遍满意长三角的投资环境，神达、明基、宝成等代工企业纷纷在昆山、苏州设厂，再加上索尼、飞利浦、LG等，都是芯片的最终客户群。

　　毛利50%的背后

　　芯片热的背后是产业诱人的投资回报率，但愈是这样的行业，“水”往往也愈深，上海华虹NEC就成为表现芯片制造业瞬息万变的一个经典案例。

　　华虹NEC是国家“909工程”的主体(“909工程”是国家发展微电子产业的第九个五年计划)，总投资额100亿元。1999年华虹NEC投产之时正赶上全球芯片市场形势大好，2000年取得销售额30.15亿元、利润5.16亿元的佳绩。但到了2001年，华虹NEC生产的惟一产品DRAM的价格从从20美元跌到了2美元，导致企业在2001年的前8个月就亏损了7亿元。

　　据有关专家介绍，在上海目前11家芯片代工厂商中，只有贝岭半导体和先进半导体在赢利。其余的要么是投资时间较短，赢利还需要一段时间；要么是缺乏足够的市场驾驭能力，获利的初衷被无情的市场所颠覆。

　　贝岭半导体的赢利有着其独特的商业模式。上海贝岭的主要控股股东是上海华虹(38.45%)和上海贝尔阿尔卡特股份有限公司(25.64%)，其产品主要是面向贝尔的专用通讯芯片和面向民用的消费电子芯片。

　　国泰君安曾有分析报告指出，一般而言，芯片制造公司从建厂到开始赢利都需要十年左右的时间，贝岭用了四年就走完了这一路程，这要完全归功于公司与贝尔之间的密切联系，因为对贝尔的销售一直占公司销售收入的70%以上。但是，对贝尔的依赖也同时成为了贝岭的风险之一，贝岭的增长将主要依赖于贝尔业务量的扩张。从2000年5月起，贝岭以1.4亿元购入的34%的先进半导体股权将纳入财务报表，这使贝岭的主营收入扩张近50%。

　　然而就是对于这样一个不错的利润来源，贝岭居然于今年6月4日发布公告称，拟向上海化学工业区投资实业公司及其全资子公司上海化学工业区?香港?有限公司转让公司所持有的上海先进半导体有限公司25.22%股权，以及此前向LANMAX所转让上海先进0.78%股权的应收债权，转让后，上海贝岭仍持有上海先进7.76%股权，转让价款2.88亿。

　　随后，贝岭再发公告作解释：上海先进根据自身战略发展要求投资建设8英寸生产线，需要大资金。上海先进希望通过前几年自身积累、上市筹资及原股东追加投资相结合的方式来筹集资金。

　　上海先进主要由菲利浦和上海贝岭合资组建而成。其中菲利浦持有36.86%的股权，贝岭持有 32.98% 的股权。上海先进现有5英寸和6英寸两条芯片生产线。公司拟投入6.6亿美元上一条8英寸的生产线，并计划2003年中投产。但觊觎8英寸生产线的不仅仅是上海先进，贝岭的8英寸生产线早在去年上半年便开始兴建，原计划今年投产，但因与其海外合作伙伴的谈判进展缓慢而拖延了进度。贝岭称，公司拟将转让上海先进股权和配股募集的资金集中投资产品开发设计、8英寸生产线相关投资项目。另一重要原因在于，虽然现在上海先进是赢利的，但一旦今年年中，先进8英寸芯片生产线如期投产，根据芯片的运作规律，上海先进必定开始亏损，因而上海贝岭的适时退出未尝不是明智之举。

　　13.1亿美元贷款

　　硬币总有两面：50%的毛利是其中的一面，另一面是今年第一季度台湾九大芯片代工厂亏损近80亿台币。在这其中台积电因规模大而小赚，联电规模居次打平，其余几家亏损高达100亿台币。

　　高成本、高利润意味着高风险。“有两个要素决定着芯片的赢利能力：一是产能利用率，二是技术的高端程度。”薛自介绍。

　　在上海84.78亿美元芯片投资里面，包含的不仅仅是投资方注册资本，还有不可忽视的银团贷款。据悉，中芯国际共获得中国工商银行、中国建设银行、交通银行与上海浦东发展银行联合贷款4.8亿美元，贷款期限5年。而宏力半导体则拿下了8.3亿美元贷款，创下中资银行贷款新纪录。另据台湾媒体报道，台积电落户上海松江首期投资需要8.98亿美元资金，它打算向大陆银行贷款4.18亿美元。

　　“中国的很多芯片投资项目都或多或少地得到过银行的贷款，怎样规避银团贷款的风险是一个问题”，一位业内专家称：“芯片投资中常常因为后续建厂资金不足或是找不到合作伙伴等因素出现‘烂尾’工程。芯片代工厂建到一半或者一大半被叫停是件骑虎难下的事。因为，前面的投资已经不小了。如果不做了，前面的巨额投资就打水漂了。等你找到资金或是合作伙伴的时候，主流的工艺又可能跨出1-2代。”

　　据有关媒体报道，宏力曾于2001年10月初的董事会上授权董事长随时可以下令暂停建厂动作。不久前，首钢也传出8英寸生产线叫停的消息，资金不到位是主要原因。“好在宏力半导体的投产虽然滞后了一些，但其第一条8英寸的生产线已经开始试产了。”

　　但是，上海方面也表示台积电等项目的投资仍有变数。

　　此外，虽然通称芯片制造，但因代工的行业不同，技术含量也有很大差别，比如用在电动玩具上的控制芯片与用在通讯设备上的芯片就不可同日而语。众所周知，通信和IT行业的芯片利润率最高，典型代表就是德州仪器和英特尔。

　　1990年，上海芯片主流工艺为2-3微米，而2003年，0.13微米铜工艺在中芯国际项目上已基本实现。但目前上海的主流工艺仍为0.25-0.35微米，与国际先进水平仍有二至三代的差距。

　　“较之于高端代工，中低端代工的产能利用率平均要低10%，利润率更要低50%左右。上海的芯片企业要向更高端发展。”薛自说。