英特尔利润下降17%仍超预期，AMD崛起挑战大

7月26日，英特尔发布了其2019年第二季度财报。根据其最新财报来看，净利润同比下滑了17%，但第二季度的业绩超出了华尔街分析师预期，第二季度营收为165亿美元，市场分析师预期157亿美元。同时根据第二季度的表现，英特尔也提高了第三季度和全年的业绩预期。

另在财报发布后，亦有消息称苹果将收购英特尔智能手机调制解调器业务大部分股权，交易估值为10亿美元，预计将会在2019年第四季度完成交易，届时将会有2200名英特尔员工加入苹果公司。英特尔首席执行官对此表示，这项协议的达成有助于英特尔专注于5G网络开发技术。

或是受上述消息的共同影响，英特尔涨幅达5.64%。

作为芯片市场的巨头，其影响力也是有目共睹。英特尔在全球范围内具有市场领导的历史地位，目前也是全球最大的个人计算机零件和CPU制造商，也已经在多角度完善自身业务，但在如今全球芯片销售额整体下降以及越来越多的芯片制造商纷纷入局的环境下，英特尔未来还能不能过上以前一样舒服的日子也不好说。美股研究社通过解读英特尔的这份新财报，从营收角度来看待英特尔未来的增长潜力。

财报表现超预期 但净利润同比下滑17%

根据英特尔第二季度的财报来看，英特尔该季度营收为165亿美元，与去年同期的170亿美元下滑3%，但超出分析师此前预期的157亿美元。但值得注意的是，英特尔第二季度净利润为41.79亿美元，较去年同期的净利润50.06亿美元下滑17%;每股摊薄收益为0.92美元，去年同期每股摊薄收益为1.05美元。

但英特尔第二季度业绩以及第三季度和全年业绩展望均超出华尔街分析师此前的预期，推动了其盘后股价的大幅上涨近6%。

从新财报营收来看，除了客户计算集团以及其他业务和物联网营收高于去年同期之外，其余数据中心集团、非可变存储解决方案集团以及可编程解决方案集团营收表现均不及去年同期。

具体表现为，数据中心集团营收为49.83亿美元，低于去年同期的55.49亿美元，同比下降10%。非可变存储解决方案集团营收为9.40亿美元，同比下降13%。可编程解决方案集团营收为4.89亿美元，低于去年同期的5.17亿美元，同比下降5%。

而客户端计算事业部(CCG)的营收为88亿美元，较去年同期上涨1%。

值得注意的是，英特尔最大的部门是客户端计算集团，主要销售用于个人电脑的计算机处理器，在这一季度能够实现同比增长或是得益于该季度个人计算机销售额的攀升。

据国外媒体报道，市场研究公司Gartner发布的初步数据显示，经过两个季度的下滑，2019年第二季度全球个人电脑市场同比增长1.5%。据悉，当季全球个人电脑出货量为6300万部，高于2018年第二季度的6200万部。

Gartner高级首席分析师Mikako Kitagawa表示，“2019年第二季度，受整个商业市场升级Windows 10操作系统的影响，全球个人电脑出货量出现增长。”

作为cpu供应商的英特尔，虽然上半年芯片短缺，但在这一趋势下依旧获得了有力的发展，财报数字也是最好的证明。

在物联网集团板块上涨幅度虽不是很大，总营收为11.87亿美元，略高于去年同期的10.53亿美元。但其中IoT-G(物联网事业群)营收达到了创记录的9.86亿美元，较去年同期上涨12%。Mobileye营收为2.01亿美元，亦高于去年同期的1.73亿美元。可以看出，物联网板块为其总营收也是做出了贡献。

从毛利润和运营利润来看，英特尔第二季度毛利润为98.78亿美元，不及去年同期的104.19亿美元;毛利率为59.8%，与去年同期的61.4%相比下滑1.6个百分点。运营利润为46.17亿美元，比去年同期的52.73亿美元下滑12%。

在成本支出方面，英特尔第二季度运营支出为52.61亿美元，比去年同期的51.46亿美元增长2%。成本的支出或是源于英特尔在面对众多行业竞争对手在该季度加大了产品的研发以及营销等的支出。

如此来看，财报表现也是喜忧参半，尽管本季度营收超预期，但其想要在未来的市场内持续收获超预期的财报表现，依旧面临着众多难题。

半导体市场行业复苏 行业内你追我赶挑战大

对于芯片产业来讲本身是一个门槛高、相对垄断的行业。近年来，芯片应用层出不穷，芯片的整体销售额也连年增长。今年上半年半导体市场发展虽不及预期，但从近日芯片行业的动作来看，半导体市场有望在2019年下半年回暖。当然，市场的回暖于英特尔而言，在利他利己的同时也可以说是一把双刃剑。

1、半导体行业复苏迹象明显 行业内竞争将加剧

据光大证券指出，2019年下半年，半导体行业下游需求有望回暖、行业库存也将回落到正常水平。同时，考虑到未来5G、人工智能、物联网等需求确定性高等因素，全球半导体行业届时有望逐步回暖。

从芯片行业一些上市公司的表现来看，盈利能力持续上升。据统计显示，截至7月23日，巨神光电已公布2019年半年度报告的业绩。报告期内，公司归属于母公司股东的净利润增长162.63%。

此外，有77家公司披露了2019年半年度报告的结果，39家公司表现良好，占50%。其中，东土科技，华西股份，华力创通，北京君正，岳凌，广宏科技，卓胜伟均预计2019年归属于母公司股东的净利润翻番，上海新半年业绩杨，腾信和安康科技三家公司的报告也有望扭亏为盈。

另据7月25日麦格理发表的报告表示，ASM太平洋今年第二季业绩逊预期，但对第三季销售指引与该行及市场预期一致，而且并预视毛利率将有扩张，重申对ASM太平洋“跑赢大市”评级，目标价由96港元升至115港元，此相当预测2020年市盈率18倍，以反映半导体行业复苏。

可以预测的是，随着5G、物联网等新兴技术的成熟将成为芯片行业发展的新动能。4G时代，主要是人与人之间的连接，到了5G时代，连接将扩展到更广泛的物与物之间，有机构预计，到2025年，中国的物联网连接数就将达到53.8亿个。

全球物联网数目的激增将带来物联网芯片及相应封装技术的大规模应用，芯片封测企业将从中受益。多家机构对于5G、物联网对芯片封测行业的带动作用十分看好。

从行业内的一系列反应来看，半导体行业正在迎来新的发展拐点。届时企图在半导体芯片行业分羹的参赛者必会想方设法抓住5G风口为自己创造更多的机会。

在这样的大背景下，入局芯片行业的的参赛者也会越来越多，对英特尔来说自然是一个不小的挑战。目前，虽不足以撼动其行业地位，但可以想见对英特尔的依赖也将减少，市场份额必会被瓜分。

2、对手众多 移动手机芯片业务遇挫

芯片领域竞争者众多，譬如高通、博通、英伟达等，还有很多的科技巨头也跃跃欲试，比如三星、亚马逊等。虽然后来者很难在短期内与英特尔形成竞争，但这些公司都曾是英特尔的大客户，英特尔芯片业务难免会遭受损失。

以亚马逊为例，早在去年亚马逊便在官网上宣布推出全智能EC2 A1虚拟服务器，并先行在美国东、西部和欧洲等地区上市。值得注意的是，EC2 A1采用AWS自行研发的安谋(Arm)的Graviton服务器芯片，进而降低了对英特尔的依赖并大幅降低成本。

此外，亚马逊借重2015年购并的新创公司Annapurna Labs以研发自家芯片。亚马逊AWS新推出的Graviton服务器芯片，是该公司第二度有意淡化对英特尔服务器芯片的依赖所做的努力。之前AWS曾在2018年11月6日表示将采用超微(AMD)的服务器芯片。这对英特尔的市场份额也会有一定程度的瓜分。

加之，英特尔在手机芯片市场寻找新增长点的想法遇挫。潜在客户苹果转向高通，在丧失苹果这一潜在客户之后，毅然退出5G手机芯片市场。但这对英特尔来说确实是一项潜在的损失。

尽管英特尔此前表示，放弃5G基带业务，并不意味着会放弃5G市场，其还将继续投资5G网络基础设施业务。但不得不说英特尔移动端业务确实是个沉重的包袱。根据New Street Research在2018年发布的研究报告，2011至2018年间，英特尔为了发展移动端业务大概投入了170亿美元，而且忍受着每年约25亿美元的亏损。

当然，其面临的挑战远不止这些，AMD在今年的强势崛起可以说对英特尔已经构成了比较大的威胁。未来英特尔能否顺利获得更多的新增长点加固其地位依旧需要时间等待。