三星与比亚迪合作 仅持股1.92%

近日，比亚迪发布公告称公司以57.40元/股的发行价格向包括韩国三星集团在内的6家机构投资者发行约2.52亿A股股票，募集资金约145亿元，本次发行是2016年至今A股市场上最大规模的竞价类无大股东参与的再融资项目。这笔账，比亚迪，肯定是赚到了，而且是赚翻了。

三星为什么要抱比亚迪大腿?

此次的融资成功，比亚迪当然笑不拢嘴，但最为高兴的应当属三星。上海三星半导体有限公司认购5226万股，合计30亿元，将持有此次比亚迪非公开发行完成后股本总额的1.92%。

与巴菲特旗下的中美能源曾在2008年以每股8港元的价格买进2.25亿股比亚迪H股，持股比例超过2成(至今都没有减持)相比，不到2%持股，显然不足为重。甚至，在此次的6家投资持股的机构中，三星还不是获持股最多的，排在“建信基金”及“国寿安保基金”后面。

但三星为什么一定要抱比亚迪的大腿?最大的原因只有一个，在于它亟需通过明星新能源企业比亚迪，曲线获得中国政府的认证——三星车载电池，如想进入中国市场销售，必须要拿到中国政府准入目录。

但是三星经过较长的一段时间，与中国政府“谈情说爱”，可惜终究未能获得青睐。

从中国相关部门透露的信息显示，不给三星的“国家认证”的道理很简单：政府部分希望在纯电动车领域，核心零部件尽可能多的国产化、自主化。这就不难解释，目前获得认证的企业达到约60家，其中大部分为中国企业。

事实上，三星也是“不抛弃不放弃”的“许三多”，以为在去年西安建成了电池工厂，就可以赢得欢心，仍未果。

所以此次，抱住比亚迪大腿，表面上看是战略投资，更深层仍然是希望曲线获得“通关文牒”，以便在庞大的中国新能源汽车市场大展拳脚——中国已然成为全球最大的新能源汽车市场，三星岂能眼睁睁地让它从身边溜走。

三星旗下从事锂离子电池业务的三星SDI在用于智能手机的该电池领域掌握世界最大份额，但在用于纯电动车和插电式混动车的车载锂离子电池领域却仅排在世界第6位。

有一个案例，可能最为激励三星这样“不抛弃不放弃”，一旦成功，获得的回报是巨大的：本来身陷亏损泥潭的松下，就是靠着给特斯拉供应车载电池，获得喘息，并随着特斯拉订单越滚越大，自我实现了扭亏为盈。

但是，值得提醒的是，三星的曲线迂回战术，未必奏效，因为据电池目录对外资电池商进入目录的规定中，有一条是要与中国企业合资建厂。换句话说，三星仅仅是投资持有比亚迪的股票，没有与包括比亚迪在内的中国车企合资建厂的话，能否让装载三星电池的新能源汽车获得相应补贴，是个未知数。

即使目前未获得“认证”车载电池也允许销售。但有新的消息透露出来，政府或将于近期出台新的规定。其内容是环保车补贴的对象仅限于采用从认证企业采购的电池的纯电动车和插电式混动车。如果这一新规定被付诸实施，三星仍未获得认证，就很有可能被排除在市场之外。

这就是三星为什么要抱着比亚迪大腿最大的原因，它的筹码，似乎也只剩下比亚迪了。只是投资有风险，它希望的回报，并不是比亚迪能够左右的。撇开这次投资合作，三星是比亚迪手机部件组装与二次充电电池业务最主要的客户之一。所以说，感恩之余，做顺水推舟的帮忙，也属应该。

有分析人士认为，三星的投资持股，对于比亚迪来说，也并非不是件好事。比亚迪具有优势的是安全性高但输出功率有限的磷酸铁锂电池，而三星则拥有高输出功率的尖端电池技术。为了延长纯电动车等的续航距离，今后比亚迪有可能引进三星的技术。

被忽视的“国字号”投资基金

一下子接受包括三星在内的六大机构投资，可能有人会说，比亚迪是不是很缺钱。从比亚迪2015年财报来看，比亚迪现阶段的口袋还是宽裕的：2015年报净利润28.23亿 同比增长551.17%。

之所以接受6大机构总额145亿元的投资，比亚迪官方是这样表述的：

本次募集资金将主要投入于锂离子动力电池扩产项目以及新能源汽车研发项目，募投项目实施后，将大幅提升比亚迪自有锂离子动力电池产能，加快新能源汽车研发进度，把握新能源汽车行业快速发展的巨大机遇，推动公司新能源汽车业务的快速成长，巩固并提升公司于新能源汽车行业的市场地位和综合竞争力。

此外，本次部分募集资金将用于补充公司流动资金及银行贷款，将有效降低公司负债水平及财务费用，提升公司经营业绩，为股东带来更大回报。本次发行完成后，公司资本实力将得到有效提升，财务结构得到进一步优化，为公司发展新能源汽车的核心战略提供资金保障。

在上述的表达中，看到了“巨大机遇”、”快速成长“、”大幅提升“等这样的”打了鸡血“的字眼，无不透露比亚迪想要继续扩大新能源市场领导者地位的决心。在刚刚过去的2016年上半年，比亚迪新能源销售46000台，市占率40%，同比增长120%，预计全年销售将实现12万辆。

比亚迪并不满足40%的市占率，它想要的更多。在笔者看来，让比亚迪坚定信心，无畏前行的背后，其实也关乎中国相关政府部门给予的定心丸作用。

在此次的投资机构中，往往人们只关注三星，但忽略了一只名为”先进制造产业投资基金”。

这只基金大有来头，是“国字号”的基金，是经国务院批准，由国家发展改革委、财政部、工业和信息化部牵头发起，联合国家开发投资公司、工银瑞信投资管理有限公司等其他投资主体共同出资，设立的“先进制造产业投资基金”，首期规模200亿元。

此次对比亚迪的投资是15亿元，即使在6大机构中，它投资的数额并不是最大的，但在“200亿元的体量中，拿出15亿元”，也并不算少的了。这侧面也说明了中央层面对比亚迪技术实力和行业领先地位的认可。

可能对于比亚迪来说，15亿元并不是一个庞大的数字，但是它背后蕴含的有形或无形的国字号背书，才是价值无限大的。

这笔账，比亚迪，肯定是赚到了，而且是赚翻了。